Eurosta uusi globaali reservivaluutta luomaan vakautta
Euro could become the dollar's alternative, Lagarde says
https://www.reuters.com/world/europe/eu ... hatgpt.com
Kun Yhdysvallat yhä useammin käyttää dollaria ulko- ja talouspoliittisena painostusvälineenä, kasvaa tarve vaihtoehtoiselle globaalille reservivaluutalle. Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtaja
Christine Lagarde nosti hiljattain Kanadassa pidetyssä G7-kokouksessa esiin, että Yhdysvaltojen protektionismi ja kauppasodan uhka ovat murentaneet toisen maailmansodan jälkeisen vapaakauppajärjestyksen perustan. Hänen mukaansa kansainvälinen kauppa ei palaa enää entiselleen – mutta juuri tästä syntyy tilaisuus:
"nyt on käynnissä globaali euro-hetki."
Eurosta voi Lagarden mukaan tulla vakautta luova globaali reservivaluutta, joka haastaa dollarin aseman. Tämän tavoitteen saavuttaminen ei kuitenkaan ole automaattista. Se edellyttää syvällisiä poliittisia ja taloudellisia uudistuksia, joiden perustana voidaan nähdä myös Mario Draghin esittämät strategiset suuntaviivat Euroopan unionille.
Kolme edellytystä euron nousulle
Lagarde esitti kolme konkreettista ehtoa, joiden toteutuminen on välttämätöntä, jotta euro voi vakiinnuttaa asemansa globaalina reservivaluuttana.
1.
Syvemmät ja integroidummat pääomamarkkinat
Euroalueella on edelleen 20 erillistä rahoitusjärjestelmää, mikä heikentää sijoittajien luottamusta ja estää turvallisten euro-omaisuuserien (“safe assets”) muodostumista. Pääomamarkkinaunionin syventäminen – esimerkiksi yhteiseurooppalaisilla joukkovelkakirjoilla (eurobondit) – parantaisi likviditeettiä, alentaisi korkokustannuksia ja vahvistaisi euron houkuttelevuutta globaalina sijoituskohteena.
Tämä ajatus heijastuu myös Draghin EU-raportissa, jossa hän painotti, että EU tarvitsee yhteisiä rahoitusinstrumentteja ohjatakseen yksityistä pääomaa laajamittaiseen investointitarpeeseen. Samat työkalut mahdollistavat euroalueelle myös kilpailun maailmanlaajuisista investoinneista.
2.
Sääntöperusteinen kauppa- ja oikeudellinen infrastruktuuri
Euroalueen houkuttelevuus riippuu myös siitä, kuinka ennakoitavaa ja oikeudellisesti suojattua sen järjestelmä on. Lagarden mukaan EU:n tulee rakentaa uusia kauppasopimuksia, harmonisoida maksujärjestelmiä ja tarjota luotettavat sääntelykehykset euro-transaktioille. EKP:n swap-linjat ja maksuvalmiusjärjestelyt lisäävät turvallisuutta ja voivat vahvistaa euron roolia kriisiaikojen turvasatamana.
Tällainen institutionaalinen vakaus on myös Draghin vision keskiössä: hän näkee, että EU:n pitää profiloitua sääntöpohjaisena toimijana, joka tarjoaa globaalille etelälle ja nouseville talouksille uskottavan vaihtoehdon USA:n ja Kiinan välisessä kilpailussa.
3.
Geopoliittinen uskottavuus ja puolustuksellinen vakaus
Sijoittajat etsivät turvallisuutta – ei vain taloudellista, vaan myös geopoliittista. Lagarde totesi suoraan, että reservivaluutan taustalla on “kova voima”. Euroopan on siis edettävä kohti tiiviimpää yhteistä puolustus- ja turvallisuuspolitiikkaa, jotta se voi esittäytyä uskottavana strategisena toimijana ja liittolaisena.
Tämä tukee Draghin vaatimusta siitä, että EU:n on kehitettävä "kapasiteettia toimia valtana", mikä tarkoittaa kykyä tuottaa kollektiivista turvallisuutta ja puolustaa arvojaan myös talouden ulkopuolella.
EU:n rooli “hyvänä diilintekijänä”
Lagarden mukaan euro voi menestyä vain, jos EU pystyy rakentamaan mainettaan reiluna, mutta määrätietoisena neuvottelukumppanina. Tämä tarkoittaa:
• Nopeatempoisia, mutta läpinäkyviä kauppaneuvotteluja erityisesti globaalin etelän kanssa
• Selkeitä ehtoja ja yhtenäistä viestintää neuvottelupöydissä
• Valmiutta tarjota vastineeksi pääsy EU:n sisämarkkinoille ja eurorahoitteisiin investointipaketteihin
Tämä asema vaatii poliittista koordinaatiota, mutta avaa ovet siihen, että eurosta voi tulla erityisesti globaalin etelän maiden turvavaluutta – ei pelkästään USA:n poliittisen epävakauden vuoksi, vaan myös siksi, että EU:n mallissa yhdistyvät avoimuus, sääntöperusteisuus ja investointiyhteistyö.
Mitä hyötyä euro-hetki tuo Euroopalle?
• Lagarden mukaan euroalueen taloudet voisivat hyötyä reservivaluutta-asemasta monin tavoin:
• Alhaisemmat lainakustannukset: Euron kysynnän kasvu alentaa korkoja, mikä helpottaa valtiontalouksien rahoitusta ja yksityisiä investointeja.
• Suojautuminen dollaririsiltä: Vähemmän riippuvuutta dollarista vähentää valuuttakurssiheilahteluiden vaikutuksia ja suojaa poliittisesti motivoituneilta pakotteilta.
• Vakaampi talousympäristö: Yhteiseurooppalaiset joukkolainat ja syvemmät rahoitusmarkkinat voivat katkaista pankki-valtio-kierteen, joka on usein toistanut itseään eurokriisien yhteydessä.
Lopuksi: Poliittinen tahto ratkaisee
Lagarden ja Draghin näkemyksissä on merkittävä yhteinen nimittäjä: eurosta voi tulla vakautta luova voima, mutta vain jos euroalue toimii yhtenäisesti ja pitkäjänteisesti. Tämä vaatii sekä institutionaalisia uudistuksia että uudenlaista poliittista tahtoa – kykyä ajatella Eurooppaa globaalina toimijana, ei vain sisämarkkinana.
Jos nämä ehdot täyttyvät, siirtyy kansainvälisen rahapelilaudan painopiste hiljalleen Atlantin länsirannalta itärannalle – ja eurosta voi tulla se valuutta, johon maailmantalouden seuraava aikakausi ankkuroituu.
Filosofia on vasta esitieteellistä pohdiskelua. Ollakseen hyödyllistä, sen perustana on oltava naturalistinen luonnontiede: jokaisella fyysisellä ja mentaalisella tapatumalla on kausaalisnen-sulkeuma-argumentin mukainen fyysinen syy tai selitys.
